Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

25.05.2011 23:43

Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

Brett Arends z portálu marketwatch.com napsal velmi krásný článek o tom, jak QE2 „pomohlo“ ekonomice USA:
QE2 stálo americké daňové poplatníky 600 miliard dolarů. Mělo zachránit americkou ekonomiku. Otázkou však zůstává, zdali Bernankeho stimulační balíček fungoval tak, jak bylo původně zamýšleno.

Program zvaný Quantitative Easing 2 (Kvantitativní uvolňování 2) skončí během několika týdnů. Šéf Americké federální banky Bernanke prohlásil, že QE2 nastartovalo americkou ekonomiku „tím správným směrem.“ Ovšem analýza ekonomických dat hovoří o něčem jiném.

Vypadá to, že tento program vytvořil něco kolem 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Po krátkém dělení tedy dostáváme cenu přibližně 850 tisíc dolarů na jedno vytvořené pracovní místo. Ceny nemovitostí se snížily, ekonomický růst se zpomalil a inflace se zvýšila (záměrem QE2 bylo přifouknutí cen nemovitostí a zvýšení ekonomického růstu – což se nepovedlo; cílem bylo také zvýšení inflace – což se povedlo – pozn. autora).

Pravdou zůstává, že QE2 spustilo obrovský boom na trhu s akciemi. Investoři začali znovu kupovat akcie ve velkém a minulý týden jsme mohli dokonce vidět návrat jakýchsi investičních zvířecích pudů na Wall Street – akcie LinedIn zaznamenaly po IPO obrovský vzestup. Ale i tento boom vypadá jinak, pokud se na něj podíváme poněkud podrobněji. Analýza ukazuje, že velká část vzrůstající hodnoty akcií je zapříčiněna klesající hodnotou dolaru, ve kterém jsou akcie oceněny.

Jaká je pravda? QE2 fakticky vytvořilo obrovskou bublinu na trhu s finančními aktivy, které jsou oceněné v amerických dolarech – od akcií po zlato (nesouhlasím s tím, že trh se zlatem je bublina – vysoká cena zlata je mimo jiné způsobena strachem investorů o reálnou hodnotu dolaru – pozn. autora) a zároveň nemělo žádný viditelný efekt na ekonomiku. Vezměme si například pracovní místa – podle U.S. Labor Departmentu přibylo od srpna pouze 700 tisíc pracujících na plný úvazek (ze 111,8 milionu na 112,5 milionu), což vychází na 850 tisíc dolarů za jedno vytvořené pracovní místo. Jenže za stejné období ubylo 600 tisíc pracovních míst na poloviční úvazek. Jinými slovy, z 600 tisíc míst na poloviční úvazek se stalo 700 tisíc míst na plný úvazek a zároveň se snížilo procento pracujících z 58,5% na 58.4%.

Trhem s nemovitostmi otřásá další recese, a ne ledajaká. Podle National Association of Realtors byla v srpnu 2010 průměrná cena již zabydleného domu 177 tisíc dolarů. A dnes? 163700 dolarů – o celých 8% méně. Ekonomický růst se zpomalil – z 2.6% v létě na dnešních mizerných 1.8%. Za stejné období vzrostla míra inflace z 1.2% na 3.1%.

Možná, že by na tom ekonomika byla hůře, pokud by žádné QE2 nebylo. Ale ekonomická data rozhodně popírají, že program funguje tak, jak bylo plánováno. Více a více ekonomů vidí budoucnost americké ekonomiky černě. Výsledky společnosti GAP, která prodává oblečení, jsou jen dalším varováním před snižujícími se objemy prodeje a zvyšujícími se náklady.

QE2 mezitím úspěšně vytvořilo bublinu na všech trzích, kde jsou aktiva oceněna v amerických dolarech. Od chvíle, kdy Bernanke oznámil QE2, vzrostla hodnota indexu S&P 500 o 26%. To zní krásně, ale ve skutečnosti je tento růst způsoben hlavně poklesem hodnoty dolaru. Růst indexu je mnohem menší v ostatních měnách – porovnat to můžete zde. Index S&P 500 měřený ve zlatě pak vzrostl o pouhých 4,5%.

Iluze boomu dává investorům odvahu vstupovat do různých riskantních obchodů – IPO LinkedInu je toho důkazem. Ekonomové z takzvané „Rakouské“ školy poukazují na to, že je na čase vrátit se ke zlatému standardu.

Brett Arends končí celý článek řečnickou otázkou: „A co bude dál?“

To nikdo neví, ale myslím si, že nad Spojenými Státy se stahují černá mračna. Jakým směrem se tato ekonomická velmoc vydá, se s jistotou dozvíme, až QE2 skončí.

Zdroj: http://www.marketwatch.com/story/qe2-was-a-bust-2011-05-21

Autor překladu: Štěpán Šiška
 

Přidat.eu záložku

Aktuálně

01.04.2013 05:35
Stane se iPhone dojnou krávou eurobyrokratů?   Je to jako ve špatné pohádce kde zlo vítězí nad dobrem. Eurobyrokraté přišli s dalším bláznivým nápadem. Tentokráte chtějí uvalit novou daň na chytré telefony. Za nejlepší modely by tak zákazníci zaplatili navíc až 1 750 korun. Co přijde...
30.03.2013 02:54
1 V jaké firmě dostanete nejvyšší plat 2 Jaderná energetika: Největší producenti uranu 3 Apple přichází s iHodinkama 4 Penzijní fondy versus české tituly na burze? 5 Robert Bosch: historie firmy a současnost aneb co mají Bosch společného s...
28.03.2013 22:21
  IPO se vyhýbám již mnoho let. Jak jsem zde již uváděl, připomíná mi IPO situaci, kdy insideři prodávají. A ti vědí proč to dělají. Navíc se s IPO roztrhne pytel téměř vždy v době konjunktury a burzovní dobré nálady či dokonce burzovní euforie. V tomto článku si připomeneme IPO AAA Auto a...
27.03.2013 23:11
Dnes vyšel na ihned.cz článek Češi utíkají od akcií k dluhopisům. Jejich důležitost ještě poroste, tvrdí obchodníci. Při jeho čtení jsem nevěděl, zda se smát nebo plakat.   V článku se píše například "V minulosti prodávali akcie, teď se pomalu přeorientovávají na dluhopisový trh. Pro...
25.03.2013 02:31
  Poslední týden se v ekonomických mediích roztrhnul pytel s investičními doporučeními a tak se pojďme na některé z nich podívat a případně si je nepatrně okomentovat. Ekonom/ihned.cz:  Asijské akcie: protože zde dochází k rozsáhlému ekonomickému růstu a region má velký...
20.03.2013 00:17
Ve spolupráci se Saxo Bank Šokující! Jak jinak nazvat kyperský záchranný balíček? Konfiskace 6,75 procent peněz malých střadatelů a 9,9 procent velkých je v údajně civilizované a demokratické společnosti bezprecedentní. Kdo ale ví? Možná, že Evropská unie už mezi civilizované demokracie...
19.03.2013 23:51
V sobotu 3.3.2013  se redaktor našeho serveru, Jan Hýsek, umístil na 3.místě (muži) ve veřejném obřím slalomu na Medvědíně a 4.3. se díky tomu objevil i na obrazovkách ČT Sport. Ve videu jej sledujte v časech od 0:50 a také od 11:25. Video je zde.    Jan Hýsek, ...říkají že...
16.03.2013 10:37
Michael Rostock-Poplar (VICF), foto: ceskatelevize.cz   Pustit si dnes televizi a sledovat zprávy o tuzemské ekonomice, vývoji hdp a nezaměstnanosti může v nejednom člověku vyvolat depresivní nálady. Ne všichni to vidí tak černě a mezi ně patří i z tuzemských obrazovek známý...
14.03.2013 12:13
Dow Jones Industrial Average (DJIA) dosahuje historicky maximálních hodnot de facto každý den, S&P 500 je jen těsně pod historickým maximem. Mně, jakožto notorickému akciovému pesimistovi nezbývá, než pogratulovat těm, kteří se díky akciím vezou na vítězné vlně.Doporučení Eastwander   Na...
11.03.2013 19:15
Publikováno ve spolupráci se Saxo Bank Nejdřív to zásadní: Obří zásoby ropy, kterými Venezuela disponuje, nebudou v dohledné době vrženy na světové trhy. Krátkodobý vliv na ceny nafty nebude významný. Smrt Hugo Cháveze, který vládl Venezuele plných 14 let, vyvolala několik otázek týkajících se...
1 | 2 | 3 | 4 | 5 >>

Chcete investovat na burze a nevíte jak začít? Napište nám

Zkušenosti

Absolvoval jsem dnes celkem dlouhý telefonát s člověkem, který chtěl...

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 593)
Ne (198)

Celkový počet hlasů: 3791

Představení

15.05.2016 16:22
Víte, že když se spolu začnou bavit dva lidé, tak v průměru po sedmi...

Obrazem

Jak to udělat, aby peníze pracovaly pro mne a ne já pro ně? Více zde.