Měnový trh: velké ticho před pravděpodobnou bouří

06.05.2014 17:58

Text ve spolupráci se Saxo Bank

Nejobchodovanější měny světa se třesou strachem. Obchodují se v neustále užších denních pásmech a na velká ekonomická data i rétoriku bank reagují bez zjevného přesvědčení. Obchodníci jsou asi překvapení, jak dobře přežily světové trhy začátek období, kdy FED oslabil nákup aktiv. Alespoň když pomineme rozvíjející se trhy, k žádné větší nehodě nedošlo. Na druhé straně ale nízká volatilita trhu málokdy trvá dlouho a často funguje jako pověstné ticho před bouří. Když je volatilita nízká, trhy usínají na vavřínech a o to větší pak nastává překvapení.

Už 11. března jsem se ve svém sloupku ptal, zda již trhy dosáhly „vrcholu samolibosti“. A zatímco akciové trhy rostly do strany, blízko svých historických maxim, obchodní pásma měnových trhů se zúžovala, jak ostatně ukazuje níže uvedený graf.

Níže znázorněný graf Deutsche Bank ukazuje míru jednoměsíční implikované volatility na opčním trhu sedmi nejobchodovanějších světových měn. Implikovaná volatilita je měřítkem víry trhu v potenciál budoucího vývoje. Nyní se nacházíme blízko historických minim z roku 2007, kdy americká hypoteční krize rozpoutala celosvětovou finanční krizi.

Hlavním důvodem měnové samolibosti je pocit, že americký FED i nadále zachová svůj plán omezování nákupů aktiv na 10 miliardách dolarů za mítink až do konce tohoto roku a nebude navyšovat výši fondů FEDu snad až do června či července příštího roku. I když je zřejmě obecně přijímáno, že Evropská centrální banka nakonec přistoupí k uvolňování, trh si myslí, že ať přijde Draghi a spol. s čímkoli, bude tomu chybět velikost a síla kvantitativního uvolňování ve stylu FEDu či Japonské banky.

Současná samolibost brzy vyprchá, pokud začne trh vážně přemítat o jakékoli otázce začínající „Co když?“. Mezi nimi jsou i následující otázky. Co když americký FED dělí od konce omezování nákupů jediná nepříznivá zpráva o nezaměstnanosti či inflaci? Co když květnové evropské volby přinesou vytvoření velkého bloku hlasitých a útočných euroskeptiků? Co když si majitelé portugalských státních dluhopisů uvědomí, že nová minima výnosů jsou nezasloužená a jediná dlouhodobá cesta z dilema portugalských veřejných financí vede krachem či devalvací? Co když rychlé oslabování čínského jüanu je znakem toho, že čínská vláda opět zvažuje další devalvaci jako jediného způsobu, jak se v Čině vyhnout deflaci? A nakonec, co když je ruská ekonomika v takovém srabu z aktuální krize, že si Putin myslí, že jedinou cestou kupředu je eskalace mezinárodního napětí, čímž odvede pozornost od problémů na domácí frontě?

Stačí tak málo a tento namyšlený trh bude překvapen. A ironií osudu je to, že i když se trhy stávají samolibějšími, pojištění (čili opce) je stále levnější.

John J. Hardy

Texasan John Hardy absolvoval s červeným diplomem Texaskou univerzitu v Austinu. V Saxo Bank pracuje od roku 2002 na různých pozicích v oblasti strategie měnových obchodů a správy aktiv. V současné době pracuje jako vedoucí Oddělení strategie měnových obchodů. Díky svému populárnímu a často citovanému sloupku FX Update, který je zasílán klientům Saxo Bank, tisku i obchodníkům, získal John množství fanoušků. Je pravidelným hostem a komentátorem různých televizních stanic, například CNBC, CNBC Arabia a Bloomberg. Vedle svého sloupku a mediálních vystoupení píše John pravidelné ad-hoc komentáře týkající se hlavních měn, politiky centrálních bank, makroekonomických trendů a dalších témat.

 

 

Doporučení

Profesionální poradenství poskytované licencovanými makléři

Investiční strategie

Jak na půjčku bez zajištění

Přidat odkaz

 

 

Využíváme CzechNet.org.

Článek

Diskusní téma: Měnový trh: velké ticho před pravděpodobnou bouří

Nebyly nalezeny žádné příspěvky.

Přidat nový příspěvek

Články

08.05.2016 04:45
Absolvoval jsem dnes celkem dlouhý telefonát s člověkem, který chtěl diskutovat o investicích na finančním trhu. V momentě, kdy jsme se dostali na důležité téma - diversifikaci - přišel s celkem vzrušující informací. Sdělil mi, že sám již v rámci investic diversifikuje a že vkládá finanční...
02.06.2015 14:35
1 Steve Jobs v hrobě se obracející 2 Tři mušketýři v oboru amerických technologických akcií 3 Jak si najít bohatého muže a dobře se provdat 4 Rozhovor s majitelem golfového resortu Nová Amerika nejen o golfu 5 Novinka: U.S. Global Jets...
02.06.2015 14:22
Ivo Tomana znám z medií již nějaký čas a vím o něm, že je to velmi úspěšný člověk. Až letos, a to na konferenci Glorious, jsem jej slyšel poprvé naživo. Nejprve to byl malý šok a potom to bylo opravdu velmi zajímavé. V tomto článku vám popíši svoji osobní zkušenost s veřejným výstupem pana Ivo...
19.05.2015 18:41
Na počátku 20. století bylo chování valné většiny investorů založeno na čiré spekulaci a insider trandingu. Ve 20. letech dva profesoři z Kolumbijské univerzity – Benjamin Graham a David Dodd – světu představili filosofii hodnotového investování, která brzy nabyla velké popularity. Myšlenku, že...
17.05.2015 23:14
V tomto článku uvedu pár rad jak vybírat společnosti do svého portfolia. Osobně si nemyslím, že většina lidí, kteří si sami vybírají akcie dokáže porazit index S&P 500, ale burza je také o zábavě a procházet stovky článku o nejrůznějších společnostech, sledování výsledovek a čekání na výsledky...
12.05.2015 03:37
Vyzpovídali jsme majitele Východočechům velmi známého golfového resortu Nová Amerika pana Ing. Stephana Friedreicha. Jací lidé vlastně hrají golf? Jak dlouho trvá se vypracovat na slušnou úroveň a kolik to všechno stojí? Jak jste se dostal k takovému v Čechách ne zcela tradičnímu byznysu? Jaké...
06.05.2015 02:59
Pokud máte v oblibě ETF fondy, tato zpráva je pro vás. Na trhu je nové ETF, které tvoří koš akcií jak leteckých společností, tak společností s leteckým sektorem spojených. Minulý čtvrtek jej na trh uvedli U.S. Global Investors. ETF se jmenuje U.S. Global Jets ETF a obchoduje se na New...
03.05.2015 01:54
1 Tři mušketýři v oboru amerických technologických akcií 2 Steve Jobs v hrobě se obracející 3 Jak si najít bohatého muže a dobře se provdat 4 Petr Kellner finančním žralokem 5 Jobs byl predátorem již od narození 6 Zkušenost se...
03.05.2015 01:39
Předchozí díl najdete zde. Jistě jste se podivili nad podivným číselným označením tohoto dílu. Byl původně neplánovaný a o jeho vznik se s jistou nadsázkou zasloužila i paní ombudsmanka Šabatová. Asi jako když mezi domy s orientačními čísly 2 a 3, vyroste nová stavba označená číslem 2a. V tomto...
25.04.2015 12:53
Jeden z nejznámějších českých fond manažerů, investor a podnikatel Daniel Gladiš, vydává po dvanácti letech druhou knihu, lapidárně nazvanou Akciové investice. Jeho první publikace, Naučte se investovat, měla takový úspěch, že se autor musel několik let po jejím vydání bránit...
1 | 2 | 3 | 4 | 5 >>

Chcete investovat na burze a nevíte jak začít? Napište nám

Zkušenosti

Absolvoval jsem dnes celkem dlouhý telefonát s člověkem, který chtěl...

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 610)
Ne (198)

Celkový počet hlasů: 3808

Představení

15.05.2016 16:22
Víte, že když se spolu začnou bavit dva lidé, tak v průměru po sedmi...

Obrazem

Jak to udělat, aby peníze pracovaly pro mne a ne já pro ně? Více zde.