Saxo Bank, specialista na investování a online obchodování s celým spektrem investičních nástrojů, představuje svoji analýzu na druhé čtvrtletí letošního roku, ve které se zaměřuje na výhled evropských zemí.
Evropský výhled: Spojené státy evropské?
Po přehršli falešných startů zažije pravděpodobně evropská ekonomika v druhém čtvrtletí další nesnáze, uvádí se ve výhledu Saxo Bank na druhé čtvrtletí letošního roku. Koncem druhého čtvrtletí se zřejmě začne Evropská centrální banka obávat deflace a absence růstu a pravděpodobně bude signalizovat nové kvantitativní uvolňování a další várku nekonvenčních opatření.
Evropa zažije též nejtěžší volební bitvu od 70. let, jelikož propast mezi skutečnými názory evropských voličů a jejich eurooptimistickými politiky je větší než kdy předtím. Zdá se, že v důsledku květnových voleb do Evropského parlamentu dojde k vytvoření velkého euroskeptického bloku, který se stane jedním z největších poslaneckých klubů v novém Evropském parlamentu. Pokud bude Brusel naslouchat voličům, může to znamenat rozhodující obrat v selhávajícím experimentu jménem Evropská unie. Prozatím to ale vypadá, že politický status quo bude spíše zachován.
Podle ekonomického výhledu se sice zdá, že situace ve Španělsku, Portugalsku i Řecku se bude zlepšovat, ale ve skutečnosti jde o převod problémů zemí „Jižanského klubu“ na Francii a zanedlouho i Německo, které se pravděpodobně koncem roku přiblíží recesi. Francie i Německo budou také zřejmě trpět poklesem vývozu, zejména v oblasti luxusního zboží, jelikož dochází k ochlazování asijského růstu.
Steen Jakobsen, hlavní ekonom a ředitel pro investice Saxo Bank, říká:
„Členské země EU sice překvapily svoji politickou solidaritou během poslední několika let krize EU, ale elektorát je stále neklidnější a euroskeptické strany získávají davy nových voličů, což nemůže establishment ponechat bez povšimnutí. Kromě toho zde máme onen věčný problém toho, že EU naprosto postrádá zdravý a dlouhodobý ekonomický základ. V tuto dobu, na začátku roku 2014, je samolibost EU největší v dějinách a reálná politická i lidová entropie dají zanedlouho její přítomnost pocítit.“
Globální výhled: „Stav proměnlivosti“
„Křehká pětka“ (Jižní Afrika, Brazílie, Indie, Indonésie a Turecko), která se společně s Argentinou, Ruskem a Chile nedávno stala „Křehkou osmou“, se nachází v procesu nacházení rovnováhy, jelikož omezení expanzivní politiky FEDu oslabila jejich měny a vynutila si restriktivní opatření, která zabrzdí růst a narovná strukturální nevyváženosti, které narostly v uplynulých několika letech. „Stav proměnlivosti“ je obecně vzato pozitivním vývojem, ale o stejnou věc – devalvaci a zvýšení exportu - se pokouší současně příliš mnoho zemí, takže jejich růst pravděpodobně oslabí strukturálně i cyklicky kvůli předchozím úvěrovým excesům.
Jak poznamenává Jakobsen: „Natolik jsme se koncentrovali na spasení světa, bank a politického systém, že jsme přehlíželi lidi, vzdělávání, infrastrukturu, inovaci i technologie. Na letošních volbách do Evropského parlamentu existence EU nestojí a nepadá, ale zásadní bude, jak budou politici a jejich věrní byrokrati reagovat na zpomalení a následnou novou rovnováhu ve světě.“
Klíčová témata investic pro rok 2014
Pevný příjem: dluhopisy hlavních států budou jediným investičním nástrojem, který je v 1. čtvrtletí 2014 výše než v 1. čtvrtletí 2015 (nová rovnováha a nedostatek produktivity)
Forex: měnový pár EURUSD dosáhne maxima zhruba na hodnotě 1.4000/1.4050 a pak se otočí k 1.2500 (ECB by měla být kvůli deflaci v létě aktivizována). Měnový pár USDJPY by mohl dosáhnout 95.00 bodů kvůli DPH a počátečním signálům selhávání Abenomiky. „Křehká pětka“ spadne o dalších pět procent.
Komodity: komoditám se bude v 2. čtvrtletí dařit, jelikož reálné sazby budou klesat, ale mohou znovu spadnou na konci roku. Výběr zisků v 3. čtvrtletí.
Akcie: S&P 500 dosáhne maxima na 1900 až 1950 bodech, pak korekce 30% dolů. Akcie jsou jediným investičním nástrojem, který zatím nebyl poškozen měnícím se ekonomickým cyklem.
Úplný čtvrtletní výhled Steena Jakobsena ze Saxo Bank, včetně podrobnějšího výhledu pro individuální třídy aktiv: https://www.tradingfloor.com/blogs/quarterly-outlook
Doporučení
Profesionální poradenství poskytované licencovanými makléři
Investiční strategie
Přidat odkaz
Využíváme CzechNet.org.
