Rozhodnutí ISDA (Mezinárodní asociace pro kontrolu derivátů a swapů) o tom, že restrukturalizace řeckého dluhu nebude brána jako tzv. „kreditní událost“ (jinými slovy platební neschopnost, bankrot), v podstatě znamená konec využívání státních CDS jako hedge vůči státnímu bankrotu.
ISDA prohlásila, že restrukturalizace řeckého dluhu je dobrovolná a tudíž není důvod, aby byla příčinou kreditní události. To ovšem podlamuje důvěru investorů v CDS, jelikož tento důvod může posloužit v mnoha budoucích případech.
Toto rozhodnutí je špatnou zprávou pro ostatní státy (zejména v EU), protože investoři se začnou zbavovat státních dluhopisů. Tím pádem dojde ke zvýšení jejich výnosů a půjčování bude pro vlády mnohem dražší. Až bude na stole konkrétní plán restrukturalizace, tak bude zajímavé sledovat vývoj na trhu dluhopisů – zejména pak těch evropských.
|
Co to jsou CDS? CDS (Credit default swaps) jsou finanční instrumenty, které jsou pojistkou proti platební neschopnosti státu nebo firmy. Nejlépe lze vysvětlit systém fungování CDS na příkladu: Řekněme, že si koupím dluhopisy Řecka a zároveň se chci pojistit proti jeho bankrotu. Nakoupím si tedy CDS ve stejné hodnotě jako je můj vklad. Společnosti, u které jsem je koupil, platím každý rok určitou částku, která je stanovena hodnotou daných CDS na trhu (pojistné). V případě státního bankrotu mi společnost, u které jsem „pojištěn“, vyplatí pojistnou částku. Pokud k bankrotu po dobu CDS kontraktu nedojde, tak samozřejmě nedostanu nic. CDS se hojně využívají také ke spekulaci, protože si je může koupit každý – není to podmíněno pohledávkami u společnosti či státu. |
Štěpán Šiška
stepansiska(zav)akciecz.cz, @StewieFOREX
Využíváme První CZ reklamní systém pro podnikatele a investory i-marketing.cz.
