Měnový trh: velké ticho před pravděpodobnou bouří

06.05.2014 17:58

Text ve spolupráci se Saxo Bank

Nejobchodovanější měny světa se třesou strachem. Obchodují se v neustále užších denních pásmech a na velká ekonomická data i rétoriku bank reagují bez zjevného přesvědčení. Obchodníci jsou asi překvapení, jak dobře přežily světové trhy začátek období, kdy FED oslabil nákup aktiv. Alespoň když pomineme rozvíjející se trhy, k žádné větší nehodě nedošlo. Na druhé straně ale nízká volatilita trhu málokdy trvá dlouho a často funguje jako pověstné ticho před bouří. Když je volatilita nízká, trhy usínají na vavřínech a o to větší pak nastává překvapení.

Už 11. března jsem se ve svém sloupku ptal, zda již trhy dosáhly „vrcholu samolibosti“. A zatímco akciové trhy rostly do strany, blízko svých historických maxim, obchodní pásma měnových trhů se zúžovala, jak ostatně ukazuje níže uvedený graf.

Níže znázorněný graf Deutsche Bank ukazuje míru jednoměsíční implikované volatility na opčním trhu sedmi nejobchodovanějších světových měn. Implikovaná volatilita je měřítkem víry trhu v potenciál budoucího vývoje. Nyní se nacházíme blízko historických minim z roku 2007, kdy americká hypoteční krize rozpoutala celosvětovou finanční krizi.

Hlavním důvodem měnové samolibosti je pocit, že americký FED i nadále zachová svůj plán omezování nákupů aktiv na 10 miliardách dolarů za mítink až do konce tohoto roku a nebude navyšovat výši fondů FEDu snad až do června či července příštího roku. I když je zřejmě obecně přijímáno, že Evropská centrální banka nakonec přistoupí k uvolňování, trh si myslí, že ať přijde Draghi a spol. s čímkoli, bude tomu chybět velikost a síla kvantitativního uvolňování ve stylu FEDu či Japonské banky.

Současná samolibost brzy vyprchá, pokud začne trh vážně přemítat o jakékoli otázce začínající „Co když?“. Mezi nimi jsou i následující otázky. Co když americký FED dělí od konce omezování nákupů jediná nepříznivá zpráva o nezaměstnanosti či inflaci? Co když květnové evropské volby přinesou vytvoření velkého bloku hlasitých a útočných euroskeptiků? Co když si majitelé portugalských státních dluhopisů uvědomí, že nová minima výnosů jsou nezasloužená a jediná dlouhodobá cesta z dilema portugalských veřejných financí vede krachem či devalvací? Co když rychlé oslabování čínského jüanu je znakem toho, že čínská vláda opět zvažuje další devalvaci jako jediného způsobu, jak se v Čině vyhnout deflaci? A nakonec, co když je ruská ekonomika v takovém srabu z aktuální krize, že si Putin myslí, že jedinou cestou kupředu je eskalace mezinárodního napětí, čímž odvede pozornost od problémů na domácí frontě?

Stačí tak málo a tento namyšlený trh bude překvapen. A ironií osudu je to, že i když se trhy stávají samolibějšími, pojištění (čili opce) je stále levnější.

John J. Hardy

Texasan John Hardy absolvoval s červeným diplomem Texaskou univerzitu v Austinu. V Saxo Bank pracuje od roku 2002 na různých pozicích v oblasti strategie měnových obchodů a správy aktiv. V současné době pracuje jako vedoucí Oddělení strategie měnových obchodů. Díky svému populárnímu a často citovanému sloupku FX Update, který je zasílán klientům Saxo Bank, tisku i obchodníkům, získal John množství fanoušků. Je pravidelným hostem a komentátorem různých televizních stanic, například CNBC, CNBC Arabia a Bloomberg. Vedle svého sloupku a mediálních vystoupení píše John pravidelné ad-hoc komentáře týkající se hlavních měn, politiky centrálních bank, makroekonomických trendů a dalších témat.

 

 

Doporučení

Profesionální poradenství poskytované licencovanými makléři

Investiční strategie

Jak na půjčku bez zajištění

Přidat odkaz

 

 

Využíváme CzechNet.org.

Článek

Diskusní téma: Měnový trh: velké ticho před pravděpodobnou bouří

Nebyly nalezeny žádné příspěvky.

Přidat nový příspěvek

Články

09.08.2022 13:22
To, co si asi málokdo uměl před rokem či dvěma představit, stává se skutečností.  Pokud si dnes půjdete poprvé pro hypotéku, čeká vás úroková sazba přes 6 %. Pokud si vyberete takový běžný panelákový byt v Hradci Králové s cenovkou 6,5 milionů Kč, čeká vás splátka hypotéky klidně někde kolem...
04.08.2022 18:33
A je tu opět středeční investiční okénko. Tentokráte ne akciové, ale komoditní. Pokud máte doma v trezoru jeden či více zlatých slitků značky PAMP, mohli jste si všimnout (ale také nemuseli), že mají už delší dobu na přední straně z výroby ochrannou fólii (foto níže), podobně jako displeje...
23.07.2022 17:56
Také jste si v uplynulých týdnech (6 a 7/2022) stihli nakoupit a přikoupit akcie za skvělé ceny?  Akcie se ideálně nakupují, když je nálada špatná, dav nevidí světlo na konci tunelu a ceny jsou dole. Ne když už rostou o desítky procent. Jinak kdo dělá pravidelné nákupy každý týden, měsíc či...
22.07.2022 20:28
Letošní rok je skutečně jiný, než roky předešlé. Čekali byste před rokem, že bude Evropa ve válce a že meziroční nárůst inflace se přiblíží ke 20 procentům? Já něco takového neočekával.  Posledních pár měsíců mám zajímavou novou zkušenost. Dokonce i lidé, kteří mi před třemi lety říkali, že...
23.06.2022 11:04
Otevírám páteční investiční okénko. Dnes na téma jak je na tom česká střední vrstva se znalostmi v oblasti investic a s jejich praktickým využitím. Současně je to moje osobní zkušenost v oblasti vzdělávání a finančního zprostředkování. Před 23 měsíci jsem jeden manželský pár - typická střední...
20.06.2022 20:52
Otevírám pondělní edukační okénko. A to jedním z nejčastějších investičních dotazů. Jak přeměním investiční zlato zpět na peníze? Mohu vás ujistit, že to zvládne každý. Vše probíhá ve třech krocích a v naší dnes již rozvětvené investiční společnosti je to denní chléb. Krok 1) vezmu zlato a jdu s...
01.05.2021 03:30
Co se týče oblasti rodinných financí, koluje po internetu spousta fám, pověr, mýtů a dezinformací. Speciálně na diskusních fórech zaměřených na investování a zhodnocování peněz (osobně spravuji české Fb fórum Investor). Paradox, že? Již několikrát jsem si všimnul, že pokud se v takovém...
25.04.2021 02:01
Tak to bylo rychlé! Podepsáno. Zarezervováno. O stavební parcely je dnes v kraji zájem. A o stavební parcely v Orlických horách a s tak krásným výhledem ještě větší (foto). Od roku 2007 podnikám a řeším s řadou klientů jejich investice a majetky. V posledních několika měsících za mnou přišli moji...
20.03.2021 20:02
Jak prodat vaši nemovitost chytře a za co nejvyšší cenu? Minimálně jednou za život bude většina z nás prodávat nějakou nemovitost. V takové situaci je člověk postaven před dvě možnosti. Buď je schopen si svoji nemovitost prodat sám. A nebo prodej svěří realitní společnosti. Obě řešení mají svoje...
03.12.2020 22:10
Miluji všechny ty krize. Finanční, hypoteční, i jiné. Krize, to není nic jiného než převlečená příležitost.  Třeba takový nákup pracovního materiálu. Kupříkladu pracovní obuv. Boty, které byly v únoru k mání za cenu poloviny jeté fabie, mají teď v prosinci cenovku odpovídající dvěma večeřím s...
1 | 2 | 3 | 4 | 5 >>

Chcete investovat na burze a nevíte jak začít? Napište nám

Zkušenosti

Také máte někdy pocit, že kam se podíváte, tam se někomu daří a...

Akciecz běží díky fin. podpoře 

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 793)
Ne (343)

Celkový počet hlasů: 4136

Představení

10.11.2020 03:30
Pokud jste někdy toužili mít vlastní dům pár minut za Hradcem...

Obrazem

Chcete z roku 2021 udělat parádní rok a splnit si svoje plány a sny?...