Je zlato skutečně pro ty, kteří se bojí rizika?

05.10.2011 04:09

Zlato je v módě a příliš se nenosí zpochybňovat jeho status bezpečného aktiva. Koneckonců vývoj v posledních měsících se může zdát být důkazem prominentní role tohoto kovu v investičním světě. Akcie a dluhopisy oslabovaly, zatímco zlato překonávalo jeden rekord za druhým. Nelze se divit drobnému investorovi, že si připadal jako „outsider“, pokud se v jeho portfoliu ještě netřpytilo zlato a jen závistivě sledoval zisky těch, kteří již na zlaté lodi pluli. Těžko odolat tomu, když je vám prostřednictvím investice do zlata slibována ochrana téměř před jakýmkoliv vývojem globální ekonomiky. Bude inflace? Zlato vás ochrání. Bude recese? Zlato se stane bezpečným přístavem.

V posledních dnech se situace změnila. Ceny zlata zažily velmi prudký pokles – téměř 15% během pouhých několika dní. Takový pokles by byl považován za mimořádně silný i na akciovém trhu, natož u „bezpečné investice“ do zlata. A tak je podle nás pravý čas zdůraznit, že není „bezpečný“ jako „bezpečný“. Ano, zlato v historii mnohokrát prokázalo, že může být zajímavým aktivem v extrémních dobách – ať už prudkých recesích nebo naopak v silně inflačním prostředí. Může vám pomoci ochránit hodnotu vašeho majetku, pokud se černé scénáře vyplní. Ale to nic nemění na tom, že investice do zlata je mnohem více spekulativní záležitostí, než je investice do akcií.

Zlato nepřináší žádné zisky či dividendy, nebo ještě přesněji řečeno, nevytváří žádné cash-flow pro investora. Tedy to, co je v tradičním chápání bráno jako charakteristický znak investice. Navíc na rozdíl od jiných komodit (ropa, plyn, uhlí, ale i stříbro) jsou ceny zlata z větší části v rukou finančních investorů (spekulantů) a nikoliv reálné poptávky z průmyslu. Oba tyto argumenty znamenají, že zlato ve skutečnosti není investicí v pravém slova smyslu, ale daleko spíše čistou spekulací. Cena zlata je otázkou důvěry a hovořit o spekulativním aktivu jako o aktivu bezpečném, to je již poměrně silná káva.

Jedním z dalších tradičních argumentů, proč by zlato nemělo chybět v portfoliu investora, je proklamovaná negativní korelace s jinými aktivy jako jsou akcie či dluhopisy. Podle analýzy společnosti CYRRUS, a.s. však tento argument neplatí, zvláště z pohledu českého (korunového) investora: zlato v posledních 20 letech vykázalo nejen pozitivní korelaci s vývojem vládních dluhopisů, ale také mírně pozitivní korelaci s akciovým trhem (aproximovaným indexem S&P 500). Pozitivní účinek investice do zlata na riziko portfolia je tedy minimálně sporný.

Žijeme ve zvláštní době. Za bezpečná aktiva jsou považovány velmi sporné instrumenty, jako je zlato, americké státní dluhopisy (resp. US dolar jako takový) nebo třeba japonská měna. Věříme tomu, že ostatní budou věřit déle než my. A naopak ignorujeme aktiva, která přinášejí skutečné cash-flow. Například akcie firem se stabilním, acyklickým hospodařením, které mají dobré předpoklady i v krizových dobách vyplácet solidní dividendy. Neopakujme tedy dokola, že zlato je bezpečnější aktivum než akcie, nemusí to být z mnoha úhlů pohledu pravda.

Marek Hatlapatka
CYRRUS, a.s.

 

Využíváme První CZ reklamní systém pro podnikatele a investory i-marketing.cz.

Přidat.eu záložku

Zlato

01.12.2012 02:08
  Nikdy jsem netoužil mít doma pod polštářem zlaté mince nebo zlatou cihlu. Především se nechci strachovat, že přijdu domů a zlato bude pryč. Dále by mi vadila špatná likvidita. A rozhodně nechci platit velké náklady na pořízení, které mohou dosahovat až 15%. Pokud bych už uvažoval...
25.09.2012 02:23
  S tím zlatem si lidé nedají pokoj. Zdá se, že se blíží další vlna zlaté horečky. Analytici Bank of America vidí cenu zlata koncem roku 2014 na hodnotě 2400 dolarů za unci. Což je podstatně výše než dosavadní rekord na hodnotě 1921,15 ze září roku 2011. Doufejme jen, že to takto...
21.08.2012 21:26
Největší producenti zlata za rok 2011 Pořadí Firma Země Zisk v miliardách dolarů 1 Freeport McMoRan USA 4,6 2 Barrick Gold Kanada 4,5 3 Kinross...
26.12.2011 07:13
Komentář Jana Hýska: To je vskutku odvážné tvrzení, že zlato půjde nejprve pod 1500 a potom se otočí a půjde nahoru až na 2000 a potom výše. Tak to může dopadnout a nebo také ne. Je také zajímavé, že posledních pár týdnů, kdy je nejistota ve světě ohledně hospodářství značná, kleslo zlato celkem...
05.10.2011 04:09
Zlato je v módě a příliš se nenosí zpochybňovat jeho status bezpečného aktiva. Koneckonců vývoj v posledních měsících se může zdát být důkazem prominentní role tohoto kovu v investičním světě. Akcie a dluhopisy oslabovaly, zatímco zlato překonávalo jeden rekord za druhým. Nelze se divit drobnému...
29.09.2011 18:34
Marc Faber, investor   Podle Marca Fabera se nyní zlato může propadnout až k úrovni 1500 dolarů za unci a v případě, že ji prolomí, bude pokračovat dál až k hodnotám kolem 1100-1200 dolarů za unci. Zdroj: HN   Využíváme První CZ reklamní systém pro podnikatele a investory...
29.09.2011 07:58
Při svém brouzdání internetem jsem narazil na krátkou reportáž, která byla odvysílána kanadskou televizní stanicí CTV. Paní reportérka v ní říká, že někteří investoři preferují investici do amerického dolaru před investicí do zlata. Důvod? Zlato prý není ničím kryté, zatímco dolar je krytý vládou...
19.08.2011 15:47
Pochybuji. Media jsou poslední týdny plná zlaté horečky. Když si koupíte třeba Hospodářského noviny či nějaký jiný ekonomický deník či týdeník, je to zde samá reklama na fyzické zlato či jeho deriváty či třeba školení na téma "Jak zbohatnout na zlatě". Můj klient se mi dnes svěřil, že od rána...
11.11.2010 12:20
Stratég: Je načase prodávat zlato Komentář autora: Podle mého názoru je cena již zbytečně vysoko. Což samozřejmě neznamená, že nemístná euforie nemůže ještě nějaký čas pokračovat. A potom přijde o to větší vystřízlivění. Zlato v tento okamžik nemám nakoupené a kdybych měl, prodával...

Chcete investovat na burze a nevíte jak začít? Napište nám

Zkušenosti

Absolvoval jsem dnes celkem dlouhý telefonát s člověkem, který chtěl...

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 566)
Ne (198)

Celkový počet hlasů: 3764

Představení

15.05.2016 16:22
Víte, že když se spolu začnou bavit dva lidé, tak v průměru po sedmi...

Obrazem

Jak to udělat, aby peníze pracovaly pro mne a ne já pro ně? Více zde.