Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

25.05.2011 23:43

Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

Brett Arends z portálu marketwatch.com napsal velmi krásný článek o tom, jak QE2 „pomohlo“ ekonomice USA:
QE2 stálo americké daňové poplatníky 600 miliard dolarů. Mělo zachránit americkou ekonomiku. Otázkou však zůstává, zdali Bernankeho stimulační balíček fungoval tak, jak bylo původně zamýšleno.

Program zvaný Quantitative Easing 2 (Kvantitativní uvolňování 2) skončí během několika týdnů. Šéf Americké federální banky Bernanke prohlásil, že QE2 nastartovalo americkou ekonomiku „tím správným směrem.“ Ovšem analýza ekonomických dat hovoří o něčem jiném.

Vypadá to, že tento program vytvořil něco kolem 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Po krátkém dělení tedy dostáváme cenu přibližně 850 tisíc dolarů na jedno vytvořené pracovní místo. Ceny nemovitostí se snížily, ekonomický růst se zpomalil a inflace se zvýšila (záměrem QE2 bylo přifouknutí cen nemovitostí a zvýšení ekonomického růstu – což se nepovedlo; cílem bylo také zvýšení inflace – což se povedlo – pozn. autora).

Pravdou zůstává, že QE2 spustilo obrovský boom na trhu s akciemi. Investoři začali znovu kupovat akcie ve velkém a minulý týden jsme mohli dokonce vidět návrat jakýchsi investičních zvířecích pudů na Wall Street – akcie LinedIn zaznamenaly po IPO obrovský vzestup. Ale i tento boom vypadá jinak, pokud se na něj podíváme poněkud podrobněji. Analýza ukazuje, že velká část vzrůstající hodnoty akcií je zapříčiněna klesající hodnotou dolaru, ve kterém jsou akcie oceněny.

Jaká je pravda? QE2 fakticky vytvořilo obrovskou bublinu na trhu s finančními aktivy, které jsou oceněné v amerických dolarech – od akcií po zlato (nesouhlasím s tím, že trh se zlatem je bublina – vysoká cena zlata je mimo jiné způsobena strachem investorů o reálnou hodnotu dolaru – pozn. autora) a zároveň nemělo žádný viditelný efekt na ekonomiku. Vezměme si například pracovní místa – podle U.S. Labor Departmentu přibylo od srpna pouze 700 tisíc pracujících na plný úvazek (ze 111,8 milionu na 112,5 milionu), což vychází na 850 tisíc dolarů za jedno vytvořené pracovní místo. Jenže za stejné období ubylo 600 tisíc pracovních míst na poloviční úvazek. Jinými slovy, z 600 tisíc míst na poloviční úvazek se stalo 700 tisíc míst na plný úvazek a zároveň se snížilo procento pracujících z 58,5% na 58.4%.

Trhem s nemovitostmi otřásá další recese, a ne ledajaká. Podle National Association of Realtors byla v srpnu 2010 průměrná cena již zabydleného domu 177 tisíc dolarů. A dnes? 163700 dolarů – o celých 8% méně. Ekonomický růst se zpomalil – z 2.6% v létě na dnešních mizerných 1.8%. Za stejné období vzrostla míra inflace z 1.2% na 3.1%.

Možná, že by na tom ekonomika byla hůře, pokud by žádné QE2 nebylo. Ale ekonomická data rozhodně popírají, že program funguje tak, jak bylo plánováno. Více a více ekonomů vidí budoucnost americké ekonomiky černě. Výsledky společnosti GAP, která prodává oblečení, jsou jen dalším varováním před snižujícími se objemy prodeje a zvyšujícími se náklady.

QE2 mezitím úspěšně vytvořilo bublinu na všech trzích, kde jsou aktiva oceněna v amerických dolarech. Od chvíle, kdy Bernanke oznámil QE2, vzrostla hodnota indexu S&P 500 o 26%. To zní krásně, ale ve skutečnosti je tento růst způsoben hlavně poklesem hodnoty dolaru. Růst indexu je mnohem menší v ostatních měnách – porovnat to můžete zde. Index S&P 500 měřený ve zlatě pak vzrostl o pouhých 4,5%.

Iluze boomu dává investorům odvahu vstupovat do různých riskantních obchodů – IPO LinkedInu je toho důkazem. Ekonomové z takzvané „Rakouské“ školy poukazují na to, že je na čase vrátit se ke zlatému standardu.

Brett Arends končí celý článek řečnickou otázkou: „A co bude dál?“

To nikdo neví, ale myslím si, že nad Spojenými Státy se stahují černá mračna. Jakým směrem se tato ekonomická velmoc vydá, se s jistotou dozvíme, až QE2 skončí.

Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/qe2-was-a-bust-2011-05-21

Autor překladu: Štěpán Šiška
 

Přidat.eu záložku

Aktuálně

11.03.2013 18:50
1. 20 rozdílů mezi bohatým a průměrným člověkem podle nejbohatší ženy světa 2. Seznam.cz, Google, trh internetové reklamy a její budoucnost 3. 5 důvodů proč akcie nadále porostou 4. Apple, akcie Apple, aktuální vyhlídky a pohled na hospodářské...
26.02.2013 20:41
Nejčtenější články od 1.1.2013 do 26.2.2013. Pro mne jako vždy docela překvapující. Snad jenom pozice č.1 se dala tak trochu čekat. 1. 13 důvodů proč Vladimír Franz vyhraje prezidentskou volbu 2. Hostomský: Je stát zdrojem bohatství? 3. Nejhorší šéfové firem roku...
26.02.2013 19:58
Osobně máme s kolegou, který se na akcie AAA Auto vysloveně specializuje, na tento titul právě nyní celkem vyhraněný názor. Nejsme ale oprávněni dávat veřejná investiční doporučení. A tak hlasujeme právě nyní všichni v anketě na titulce vlevo nahoře.Jan Hýsek,...
26.02.2013 19:07
Během posledních týdnů jste zde v anketě hlasovali o tom, který titul na BCPP podle vašeho názoru v příštích dvanácti měsících nejvíce vyroste. Tak se pojďme podívat na výsledky.  Který titul vyroste během příštích 12m nejvíce?   Titul  Kolik z vás hlasovalo pro největší...
12.02.2013 09:59
Dividendovým "jistotářům", kteří mají v portfoliu akcie Telefóniky O2, přineslo dnešní ráno pěkně ošklivé probuzení. V jednu chvíli zřejmě "praskl" jeden stop loss a TO2 se podívala na 299 Kč, což představovalo pokles o 9%. To je u dividendou stabilizované akcie neobvyklé. Za silným poklesem stojí...
11.02.2013 07:35
Článek ve spolupráci se Saxo Bank Světové akciové trhy vykročily do nového roku pravou nohou. Index MSCI World vzrostl o 6,8 procent a několik trhů je na nejvyšších úrovních od začátku finanční krize. Možná, že vás napadá, že trhy málokdy stabilně rostou o pět a více procent, a že korekce je za...
31.01.2013 17:34
Server VšeProSvatby.cz, který byl dražen prostřednictvím sítě CzechNet.org, byl právě vydražen a prodán za 250.000,-Kč a to jeden den před plánovaným ukončením aukce. Aukci tímto ukončujeme a děkujeme všem účastníkům. Došlo k dohodě mezi prodávajícím a kupujícím na ceně i podmínkách a to ještě před...
27.01.2013 21:19
Investoři jsou unaveni nízkými výnosy z bezpečných aktiv a zaměří pozornost k akciovým trhům.  Ciaran Woods, Citigroup   Spojené státy nepřepadly přes fiskální útes, eurozóna se nezhroutila a čínská ekonomika zpomalila méně, než se čekalo. Nariman Behravesh,...
26.01.2013 15:01
     Akcie přední světové technologické firmy pokračovaly v poklesu, protože investoři mají po posledních výsledcích Applu obavy ze ztráty jeho dominance na trhu chytrých telefonů a z oslabení jeho inovační schopnosti.   Firmě Apple jsme věnovali na Akcie CZ poslední dva roky...
23.01.2013 16:35
Apple   Nejdražší společnosti světa podle tržní kapitalizace Pořadí Firma Země Obor Kapitalizace (mld...
<< 1 | 2 | 3 | 4 | 5 >>

Chcete investovat na burze a nevíte jak začít? Napište nám

Zkušenosti

Také máte někdy pocit, že kam se podíváte, tam se někomu daří a...

Akciecz běží díky fin. podpoře 

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 742)
Ne (276)

Celkový počet hlasů: 4018

Představení

10.11.2020 03:30
Pokud jste někdy toužili mít vlastní dům pár minut za Hradcem...

Obrazem

Chcete z roku 2021 udělat parádní rok a splnit si svoje plány a sny?...