Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

25.05.2011 23:43

Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

Brett Arends z portálu marketwatch.com napsal velmi krásný článek o tom, jak QE2 „pomohlo“ ekonomice USA:
QE2 stálo americké daňové poplatníky 600 miliard dolarů. Mělo zachránit americkou ekonomiku. Otázkou však zůstává, zdali Bernankeho stimulační balíček fungoval tak, jak bylo původně zamýšleno.

Program zvaný Quantitative Easing 2 (Kvantitativní uvolňování 2) skončí během několika týdnů. Šéf Americké federální banky Bernanke prohlásil, že QE2 nastartovalo americkou ekonomiku „tím správným směrem.“ Ovšem analýza ekonomických dat hovoří o něčem jiném.

Vypadá to, že tento program vytvořil něco kolem 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Po krátkém dělení tedy dostáváme cenu přibližně 850 tisíc dolarů na jedno vytvořené pracovní místo. Ceny nemovitostí se snížily, ekonomický růst se zpomalil a inflace se zvýšila (záměrem QE2 bylo přifouknutí cen nemovitostí a zvýšení ekonomického růstu – což se nepovedlo; cílem bylo také zvýšení inflace – což se povedlo – pozn. autora).

Pravdou zůstává, že QE2 spustilo obrovský boom na trhu s akciemi. Investoři začali znovu kupovat akcie ve velkém a minulý týden jsme mohli dokonce vidět návrat jakýchsi investičních zvířecích pudů na Wall Street – akcie LinedIn zaznamenaly po IPO obrovský vzestup. Ale i tento boom vypadá jinak, pokud se na něj podíváme poněkud podrobněji. Analýza ukazuje, že velká část vzrůstající hodnoty akcií je zapříčiněna klesající hodnotou dolaru, ve kterém jsou akcie oceněny.

Jaká je pravda? QE2 fakticky vytvořilo obrovskou bublinu na trhu s finančními aktivy, které jsou oceněné v amerických dolarech – od akcií po zlato (nesouhlasím s tím, že trh se zlatem je bublina – vysoká cena zlata je mimo jiné způsobena strachem investorů o reálnou hodnotu dolaru – pozn. autora) a zároveň nemělo žádný viditelný efekt na ekonomiku. Vezměme si například pracovní místa – podle U.S. Labor Departmentu přibylo od srpna pouze 700 tisíc pracujících na plný úvazek (ze 111,8 milionu na 112,5 milionu), což vychází na 850 tisíc dolarů za jedno vytvořené pracovní místo. Jenže za stejné období ubylo 600 tisíc pracovních míst na poloviční úvazek. Jinými slovy, z 600 tisíc míst na poloviční úvazek se stalo 700 tisíc míst na plný úvazek a zároveň se snížilo procento pracujících z 58,5% na 58.4%.

Trhem s nemovitostmi otřásá další recese, a ne ledajaká. Podle National Association of Realtors byla v srpnu 2010 průměrná cena již zabydleného domu 177 tisíc dolarů. A dnes? 163700 dolarů – o celých 8% méně. Ekonomický růst se zpomalil – z 2.6% v létě na dnešních mizerných 1.8%. Za stejné období vzrostla míra inflace z 1.2% na 3.1%.

Možná, že by na tom ekonomika byla hůře, pokud by žádné QE2 nebylo. Ale ekonomická data rozhodně popírají, že program funguje tak, jak bylo plánováno. Více a více ekonomů vidí budoucnost americké ekonomiky černě. Výsledky společnosti GAP, která prodává oblečení, jsou jen dalším varováním před snižujícími se objemy prodeje a zvyšujícími se náklady.

QE2 mezitím úspěšně vytvořilo bublinu na všech trzích, kde jsou aktiva oceněna v amerických dolarech. Od chvíle, kdy Bernanke oznámil QE2, vzrostla hodnota indexu S&P 500 o 26%. To zní krásně, ale ve skutečnosti je tento růst způsoben hlavně poklesem hodnoty dolaru. Růst indexu je mnohem menší v ostatních měnách – porovnat to můžete zde. Index S&P 500 měřený ve zlatě pak vzrostl o pouhých 4,5%.

Iluze boomu dává investorům odvahu vstupovat do různých riskantních obchodů – IPO LinkedInu je toho důkazem. Ekonomové z takzvané „Rakouské“ školy poukazují na to, že je na čase vrátit se ke zlatému standardu.

Brett Arends končí celý článek řečnickou otázkou: „A co bude dál?“

To nikdo neví, ale myslím si, že nad Spojenými Státy se stahují černá mračna. Jakým směrem se tato ekonomická velmoc vydá, se s jistotou dozvíme, až QE2 skončí.

Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/qe2-was-a-bust-2011-05-21

Autor překladu: Štěpán Šiška
 

Přidat.eu záložku

Aktuálně

18.12.2012 03:13
Poněkud překvapivou zprávu dnes přinesla Fio Banka: "Anthony James Denny, který v současné době vlastní přibližně 77 % holandské společnosti AAA Auto Group N.V., informoval, že přes stále probíhající předběžné diskuse s potenciálními investory byl s přihlédnutím k aktuální situaci na kapitálovém...
18.12.2012 02:17
  Tristní anabáze ČEZu v Albánii má nové pokračování. Energetický gigant dnes oznámil zahájení prodeje své albánské distibuční společnosti. Případní zájemci se mohou hlásit v průběhu ledna. (Kdo má zájem? :-) ) ČEZ zároveň jedná s albánskou vládou o řešení současné...
14.12.2012 21:26
A. Denny, AAA Auto   O většinový podíl akcií Áček, který prodává zakladatel společnosti Anthony Denny, se údajně ucházejí tři zájemci. Zpravodajskému serveru Novinky.cz to sdělil důvěryhodný zdroj. Společnost sama tuto informaci nechtěla komentovat. Jde prý o soukromou záležitost...
14.12.2012 06:04
"Z důvodu poklesu cen akcií společnosti Telefónica Czech Republic zvyšujeme naše doporučení na stupeň akumulovat z předešlého držet, přičemž ponecháváme cílovou cenu společnosti na 408 Kč. Od posledního ocenění společnosti vstoupil na mobilní trh nový virtuální operátor, který operuje v síti...
10.12.2012 20:25
  Americké zpravodajské služby se pustily do prognóz roku 2030 a výsledky jsou celkem zajímavé. Jak jinak... Předpovídají například toto: Čínská ekonomika do roku 2030 pravděpodobně předstihne americkou a Asie předhoní Severní Ameriku a Evropu dohromady. Podíl Evropy,...
08.12.2012 02:03
Zatím asi ne, ale možnost by tu byla. Pokud by firma vyplatila 100% zisku za posledních 12 měsíců, byla by dividenda skvělých 31%.  Akcie se tak obchodují na 3,2 násobku zisku za posledních 12 měsíců.  Áčka zapracovala mimo prodeje ojetin také na poskytování finančních služeb a tyto...
07.12.2012 01:20
Pokud je vám jako mojí osobě (37 let) nebo méně, myslím si, že je již delší čas jasné, že s nějakým solidním důchodem od státu není možné počítat. Bude nás jednou v důchodovém věku tolik a rodí se tak málo dětí, že na solidní důchody časem nebudou peníze. Tedy pokud se časem neudělá razantní krok...
05.12.2012 22:28
John Paulson   V investičním byznysu se vám může snadno stát, že jeden rok jste hvězda světového formátu a hned ten další loser a zatracenec. A stává se to i velkým hráčům se značnou reputací. Před časem jsme zde probírali hedgeové fondy a zmínil jsem i George Sorose (slavný útok...
02.12.2012 23:02
  Z mého čistě soukromého sledování světové ekonomiky vyplývá, že během posledních "světových krizí" v uplynulých deseti letech se obstojně drží zejména dva sektory. Jsou jimi internet a luxusní zboží. Čím to? Internet - on-line byznys jenom kvete Posledních nejméně deset let zažívá...
29.11.2012 15:21
Podle aktuálně zvěřejněných statistik se u akcií mediální skupiny CME (BAACETV) zvýšil objem krátkých pozic o přibližných 253 tis. na 5,63 mil. akcií, což představuje bezmála 19 % free floatu. Jedná se o nejvyšší objem short pozic na titulu v historii. Připomeňme, že 28.11. se titul ocitl na...
<< 2 | 3 | 4 | 5 | 6 >>

Chcete investovat na burze a nevíte jak začít? Napište nám

Zkušenosti

Také máte někdy pocit, že kam se podíváte, tam se někomu daří a...

Akciecz běží díky fin. podpoře 

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 742)
Ne (276)

Celkový počet hlasů: 4018

Představení

10.11.2020 03:30
Pokud jste někdy toužili mít vlastní dům pár minut za Hradcem...

Obrazem

Chcete z roku 2021 udělat parádní rok a splnit si svoje plány a sny?...