Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

25.05.2011 23:43

Kvantitativní uvolňování 2 se minulo účinkem

Brett Arends z portálu marketwatch.com napsal velmi krásný článek o tom, jak QE2 „pomohlo“ ekonomice USA:
QE2 stálo americké daňové poplatníky 600 miliard dolarů. Mělo zachránit americkou ekonomiku. Otázkou však zůstává, zdali Bernankeho stimulační balíček fungoval tak, jak bylo původně zamýšleno.

Program zvaný Quantitative Easing 2 (Kvantitativní uvolňování 2) skončí během několika týdnů. Šéf Americké federální banky Bernanke prohlásil, že QE2 nastartovalo americkou ekonomiku „tím správným směrem.“ Ovšem analýza ekonomických dat hovoří o něčem jiném.

Vypadá to, že tento program vytvořil něco kolem 700 tisíc pracovních míst na plný úvazek. Po krátkém dělení tedy dostáváme cenu přibližně 850 tisíc dolarů na jedno vytvořené pracovní místo. Ceny nemovitostí se snížily, ekonomický růst se zpomalil a inflace se zvýšila (záměrem QE2 bylo přifouknutí cen nemovitostí a zvýšení ekonomického růstu – což se nepovedlo; cílem bylo také zvýšení inflace – což se povedlo – pozn. autora).

Pravdou zůstává, že QE2 spustilo obrovský boom na trhu s akciemi. Investoři začali znovu kupovat akcie ve velkém a minulý týden jsme mohli dokonce vidět návrat jakýchsi investičních zvířecích pudů na Wall Street – akcie LinedIn zaznamenaly po IPO obrovský vzestup. Ale i tento boom vypadá jinak, pokud se na něj podíváme poněkud podrobněji. Analýza ukazuje, že velká část vzrůstající hodnoty akcií je zapříčiněna klesající hodnotou dolaru, ve kterém jsou akcie oceněny.

Jaká je pravda? QE2 fakticky vytvořilo obrovskou bublinu na trhu s finančními aktivy, které jsou oceněné v amerických dolarech – od akcií po zlato (nesouhlasím s tím, že trh se zlatem je bublina – vysoká cena zlata je mimo jiné způsobena strachem investorů o reálnou hodnotu dolaru – pozn. autora) a zároveň nemělo žádný viditelný efekt na ekonomiku. Vezměme si například pracovní místa – podle U.S. Labor Departmentu přibylo od srpna pouze 700 tisíc pracujících na plný úvazek (ze 111,8 milionu na 112,5 milionu), což vychází na 850 tisíc dolarů za jedno vytvořené pracovní místo. Jenže za stejné období ubylo 600 tisíc pracovních míst na poloviční úvazek. Jinými slovy, z 600 tisíc míst na poloviční úvazek se stalo 700 tisíc míst na plný úvazek a zároveň se snížilo procento pracujících z 58,5% na 58.4%.

Trhem s nemovitostmi otřásá další recese, a ne ledajaká. Podle National Association of Realtors byla v srpnu 2010 průměrná cena již zabydleného domu 177 tisíc dolarů. A dnes? 163700 dolarů – o celých 8% méně. Ekonomický růst se zpomalil – z 2.6% v létě na dnešních mizerných 1.8%. Za stejné období vzrostla míra inflace z 1.2% na 3.1%.

Možná, že by na tom ekonomika byla hůře, pokud by žádné QE2 nebylo. Ale ekonomická data rozhodně popírají, že program funguje tak, jak bylo plánováno. Více a více ekonomů vidí budoucnost americké ekonomiky černě. Výsledky společnosti GAP, která prodává oblečení, jsou jen dalším varováním před snižujícími se objemy prodeje a zvyšujícími se náklady.

QE2 mezitím úspěšně vytvořilo bublinu na všech trzích, kde jsou aktiva oceněna v amerických dolarech. Od chvíle, kdy Bernanke oznámil QE2, vzrostla hodnota indexu S&P 500 o 26%. To zní krásně, ale ve skutečnosti je tento růst způsoben hlavně poklesem hodnoty dolaru. Růst indexu je mnohem menší v ostatních měnách – porovnat to můžete zde. Index S&P 500 měřený ve zlatě pak vzrostl o pouhých 4,5%.

Iluze boomu dává investorům odvahu vstupovat do různých riskantních obchodů – IPO LinkedInu je toho důkazem. Ekonomové z takzvané „Rakouské“ školy poukazují na to, že je na čase vrátit se ke zlatému standardu.

Brett Arends končí celý článek řečnickou otázkou: „A co bude dál?“

To nikdo neví, ale myslím si, že nad Spojenými Státy se stahují černá mračna. Jakým směrem se tato ekonomická velmoc vydá, se s jistotou dozvíme, až QE2 skončí.

Zdroj: https://www.marketwatch.com/story/qe2-was-a-bust-2011-05-21

Autor překladu: Štěpán Šiška
 

Přidat.eu záložku

Aktuálně

30.10.2012 06:11
Možná nemáte akcie či nemovitosti v oblibě a raději investujete do neveřejně obchodovaných společností. Mám pro vás tip na jednu zajímavou společnost, která právě v těchto dnech poptává kapitál, který jí umožní více rozjet jejich již nyní úspěšný byznys a především jim umožní expanzi do...
30.10.2012 02:21
  Zásadně se neúčastním IPO. Pokud bych snad o nějakém IPO uvažoval, jednalo by se o okamžitý prodej upsaných akcí během prvních několika hodin. IPO mi připomíná situaci, kdy insideři prodávají. A když se podívám zpět na posledních pět sedm let, tak se mi neúčast v IPO zatím velmi...
28.10.2012 22:44
  Bank of America má momentálně velký problém týkající se její důvěryhodnosti.  Pokud někoho v byznysu podvedete, možná si tak krátkodobě pomůžete, ale mohu vás ujistit, že dlouhodobě to nefunguje. V delším horizontu přijdete o peníze, o klienty, a nebo o obojí. V Bank of America...
23.10.2012 22:39
  V těchto dnech se v mediích rozthnul pytel s doporučeními pro investory a spekulanty a tak se pojďme na některá z nich společně podívat. Na prvním místě je třeba si uvědomit, že se jedná o doporučení profesionálních "věštců", kteří mají v bankách a makléřských firmách dobře placená...
22.10.2012 22:28
Igor Sečin, prezident Rosněfť   Ruská státní energetická společnost Rosněfť se dohodla na převzetí celé skupiny TNK-BP, která je třetím největším producentem ropy v Rusku. Za poloviční podíl, který drží britský koncern BP, zaplatí 17,1 miliardy dolarů (asi 325,5 miliardy korun),...
22.10.2012 13:56
Spekulace, které zřejmě stály za masivním nárůstem ceny akcií společnosti ORCO Property Group (OPG), byly potvrzeny. Samotné ORCO prohlásilo, že firmy Crestline Ventures a Gamala miliardáře Radovana Vítka aktuálně drží 20,69% akcií realitního obra. Vítkovy firmy jednají samozřejmě ve shodě a...
19.10.2012 21:55
Amazon Kindle   Těch trendů si nelze nevšimnout.  "Vše" se přesouvá na internet Většina uživatelů internetu se postupně přesouvá od PC k smartphonům a tabletům Vidím to dobře na sobě. Na internetu jsem již řadu let. V letošním roce jsem udělal první větší nákup přes...
17.10.2012 02:33
Těžký rok pro NWR a zatím ani ten příští nevypadá dvakrát optimisticky. Od začátku roku je titul mínus 40%. A na růst to zatím mnoho nevypadá. Cena koksovatelného uhlí jde dolů a podle odhadů bude letos v průměru o zhruba 30% nižší než ta loňská. Poptávka po uhlí mezi ocelářskými firmami je...
12.10.2012 00:00
Máme zde novinku. Jeden z nás osmnácti blogerů s blogem na akciecz.cz místo toho, aby napsal článek, prostě jenom nahrál video. Skvělý nápad. To se mi líbí! Kdo se přidá jako další videobloger?  P.S.: Pro založení blogu mi napište na jh(z)akciecz.com Jan Hýsek,...
11.10.2012 22:37
Jinak poklidně zapáchající bahňák jménem pražská burza má v těchto dnech novou štiku. Každý, kdo dění na našem kapitálovém trhu sleduje pravidelně, si nemohl nevšimnout, že abecedně první titul poslední dobou výrazně posiluje. Dlouhou dobu se Áčka pohybovala kolem 18 korun. Ačkoliv příliv...
<< 4 | 5 | 6 | 7 | 8 >>

Chcete nastavit vaše investiční portfolio nebo udělat jeho audit? Napište nám

Zkušenosti

Také máte někdy pocit, že kam se podíváte, tam se někomu daří a...

Akciecz běží díky fin. podpoře 

Anketa

Líbí se vám nový design našich stránek?

Ano (3 866)
Ne (381)

Celkový počet hlasů: 4247

Představení

07.05.2023 01:34
Máme dvacet let profesionálních zkušeností s nastavováním našich...

Obrazem

Chcete z roku 2021 udělat parádní rok a splnit si svoje plány a sny?...